|
短期的見通し速報blog はじめました |
 |
|
 | 03/22更新 |
| グローバル・マネーの立場から日本市場への投資スタンスを考察します | |
 | |
| 市場・投資に関する評論を随時掲載します | |
 | |
| 03/22更新 | |
| 東証株価見通しに沿って投資にチャレンジします | |
 | |
| 03/22更新 |
| 安心12銘柄の割安ランキングです | |
 | |
| 03/22更新 | |
| 株価上昇中の高値更新銘柄に積極的な投資を行います | |
 | |
| 03/22更新 | |
| 下降トレンド銘柄の特徴を利用して投資を行います | |
 |
| 専門用語の解説です |
| YS総合研究所へようこそ！ |
| YS総合研究所では、論理的かつ統計的に一定の根拠がある投資方法の開発を目指しています。長期（1-2年）、中期（3ヶ月）、短期（1ヶ月）に分けて、グローバルな投資資金の視点で、数値的根拠に基づき、それぞれの見通しを考察し、事前設定したルールや銘柄選定条件に合致した銘柄を毎日公開し、その後の成果をフォローして選定条件のブラシアップすることを目標としております。当サイトを訪問された方の株式投資スキルの向上の一助になれば幸いです。なお、実際の投資は自己責任でお願いします。 |
| ■短期的な今後の見通し 03/22更新 | ||||||||||||||||||||
|
[市況] 3月21日、NYDowとNASDAQは大幅上昇しました。3月22日の日経平均先物は、前日比270円高で寄り付くと、午前中は180円高から370円高の間で上下し、午後は290円高から420円高と上昇幅を拡げて、結局、380円高で取引を終えました。日経平均の終値は520円高の27466円で、出来高は12.52億株と高水準でした。高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナス幅を縮めました。個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態です。 空売り比率は、5日平均を下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱まりました。 3月21日の米国市場では、金融株や景気敏感株など幅広い銘柄で買いが優勢となりました。イエレン財務長官が銀行協会のイベントで「中小金融機関の預金保護は必要な措置だ」「米国の銀行システムは健全性を保っている」などと発言したことから、金融当局が金融システム不安の拡大防止策を続けるとの見方が強まり、買い安心感につながりました。NYダウとナスダックは続伸しました。 3月22日の日本市場では、欧米の金融不安が後退したことから、金融株や景気敏感株を中心とした幅広い銘柄で運用リスクをとる動きが優勢となりました。午後に入ってからも株価指数先物への買いが続き、現物に波及しました。日経平均は大幅に反発しました。 [テクニカル視点] 日経平均は、9日線と25日線の下にあります。短期トレンドには赤信号が点灯しています。 総合乖離率は+0.7%とプラスに転換し、200日線との乖離率も+0.4%とプラスに転換しました。一目均衡表では雲の上に抜けました。3つの要素すべてがプラスとなり、中期トレンドは赤信号から青信号に変わりました。 ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、200日線の上にあり、9日線と25日線を上回りました。 NYダウは、25日線の下にありますが、9日線の上にあり、200日線を上回りました。一目均衡表では雲の下にあります。ナスダックは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が、中期トレンドにも黄信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日移動平均線と株価の乖離率の差は、-3.9ポイントとマイナス幅をやや拡げ、日経平均が1070円ほど割安であることを示しています。また、NYダウとの差は、-0.2ポイントとマイナスに転換し、日経平均が50円ほど割安であることを示しています。 日経VIは20.48と低下し、VIXも21.38と低下しました。ただ、両指数とも、不安心理の高まりを示す20を上回っています。NYDowと比較して、日経平均は弱い状態となりました。 [ファンダメンタルの現状認識] 市場は現在、「中国景気が世界経済に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナをめぐる地政学的リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。 米国の10～12月期のGDP改定値は前期比年率2.7%増で、速報値の2.9%増から下方修正されました。一方、10～12月期の米企業の決算は、まちまちです。 米国の1月の製造業受注、2月のISM非製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、2月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、1月の耐久財受注、2月の鉱工業生産指数、2月の小売売上高、2月のISM製造業景況指数、2月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、2月のシカゴ購買部協会景気指数、3月のミシガン大学消費者信頼感指数、3月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、3月のニューヨーク連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標は3勝9負で、景気面では弱気材料ですが、利上げ圧力が弱まるという面では強気材料です。 米国の2月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比31.1万人増で、市場予想の20.0万人増を上回りました。一方、失業率は3.6%で、前月の3.4%から悪化しました。雇用は、景気面では強気材料ですが、利上げが続くという面では弱気材料です。 米国の1月の中古住宅販売仮契約指数、1月の新築住宅販売件数、2月の中古住宅販売件数、2月の住宅着工件数、3月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、12月のS&Pケース・シラー住宅価格指数は前年同月比+4.6%で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は5勝1負で、景気面では強気材料ですが、利上げ圧力が強まるという面では弱気材料です。 新型コロナウイルス騒動に端を発した景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので、注意が必要です。 米欧日の金融政策に目を向けます。 FRBは2023年5月まで利上げを継続すると予想されています。また、量的引き締めも加速しています。 ECBは、12月に0.5%の利上げを実施しました。また、資産圧縮を2023年3月から開始する予定です。 日銀は、2%のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持していますが、長期金利の許容変動幅をプラスマイナス0.5%に拡大することを決めました。 金融不安の気配を知る上で目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標であるロンドン銀行間取引金利（LIBOR）は、今年に入り上昇を続けています。直近では、3月16日が4.9625%、3月17日が4.9984%、3月20日が4.9471%と、ここ5年の最高値圏で推移しています。なお、2021年9月9日の0.1141%が直近の最低金利で、2023年3月9日に記録した5.1537%がここ5年の最高金利です。 日経平均採用銘柄全体では、予想PERが12.87、PBRが1.16となっています。直近の四半期決算発表にともない、予想ROE（企業の今期収益力の見通し）は9.0%となり、これは3か月前と同水準です。また、今期予想利益の伸び率は+3.7%で、こちらは3か月前より2.8ポイント悪化しています。 イールドスプレッドは、日本-7.5、米国-2.0と日本が5.5ポイント割安ですが、OECDの2023年予想実質GDPの伸び率（日本+2.5、米国+3.5）は1.0ポイント日本が下回っています。これらを総合すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より4.42ポイント（日経平均換算で36270円）割安となっています。 [今後の見通し] 日経平均は、前日のNYダウの上昇と連動して上げました。NYダウに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+1.6%となり、日経平均の割高幅は650円から440円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、+440円～+650円の間で推移しています。 日米の長期金利の差は、3.17ポイントから3.26ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。 テクニカル面では、米国市場は短期的・中期的にもみあいです。日経平均は、短期的には下降トレンドで、中期的には上昇トレンドです。 ファンダメンタル面も見てみましょう。LIBOR銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムに対する懸念があることを示しています。ドイツ銀行をはじめとする欧州の金融機関の健全性が疑問視されています。 中国では、不動産価格の下落が続いています。中国最大の不動産企業である恒大集団の破綻が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。 米国では、FRBの政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、その影響で、長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。 ECBは量的緩和策を終了し、量的引き締めの検討を開始しています。 3月22日の米国市場では、FOMCの結果公表およびパウエルFRB議長の会見が注目されるでしょう。引き続き、金融株や長期金利の動向も株式市場に影響を与えそうです。 きょうの日経平均は、想定範囲を上ぶれしました。上値は想定ラインを230円ほど上回り、下値は目安のラインを610円ほど上回りました。目先は、25日線+100円（現在27720円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド-1σ（現在27190円近辺）が下値の目安になりそうです。 きょうの日経平均は大幅に反発しました。FOMC通過で25日線を越えられるかどうかが、次の注目点です。 | ||||||||||||||||||||
| ■今週の日経平均の動きと投資スタンス 03/19更新 | ||||||||||||||||||||
|
[ファンダメンタルの現状認識] 先週の米国市場では、ファースト・リパブリック・バンクが大手銀11行によって救済されるとの報道を受けて安心感が広がりましたが、一方で、今後、銀行の融資基準の厳格化は避けられないとの見方もあり、株価指数はまちまちな動きとなりました。 中長期的には、「ウクライナ紛争の長期化」「金利上昇と世界経済の減速」「エネルギーコストや生産・供給コストの上昇」「中国の不動産バブル崩壊」「スタグフレーション到来」「中東や東アジア情勢の悪化」といったリスクに引き続き注意が必要です。 2024年の名目GDP予想値を勘案すると、日米市場のイールドスプレッドの差は、日本市場が4.34ポイント割安となっています。割安の要因は、PERの差（S&P500のPERは17.9、日経平均採用銘柄の今期予想PERは12.8）や金利の差、GDP伸率の差などです。2024年の日米のGDP伸び率の差が、OECD予想値に比べて4.34ポイント拡大する（日本が下方修正されるか、米国が上方修正される）か、または日経平均採用銘柄の今期予想PERが28.9程度になるか、あるいは日経平均が61660円程度となれば、日米市場は均衡する、と解釈できます。中長期的には、日本市場は34330円ほど割安です。ファンダメンタル的には、日本市場は34330円ぶん魅力に欠けた状態である、とも言えます。 [日経平均上昇の条件] 日経平均がさらに上昇するためには、
などの環境が必要です。 最近の動きを見ると、
[テクニカル視点] 直近の日経平均株価は、一目均衡表の雲の上にあります。総合乖離率は-1.0%とマイナスに転換し、200日移動平均線乖離率も-0.1%とマイナスに転換しました。3つの要素のうち2つがマイナスであり、中期的トレンドには黄信号が点灯しています。また、日経平均は9日線と25日線の下に位置しており、短期トレンドには赤信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日線乖離率の差は-2.4とマイナスに転換し、日経平均が660円ほど割安であることを示しています。一方、NYダウとの差は+1.5で、日経平均が410円ほど割高であることを示しています。 NYダウは、9日線・25日線・200日線の下にあります。一目均衡表では雲の下にあります。ナスダックは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が、中期トレンドにも黄信号が点灯しています。 [今週の見通し] 米国市場では、「ウクライナ危機」「インフレや金利上昇」「EU圏のエネルギー不足」「中国の不動産バブルの崩壊」「信用収縮にともなう金融市場の混乱」「中東や東アジア情勢の悪化」などがリスク要因となっています。 直近のLIBOR金利は上昇傾向にあり、金融不安の再燃に引き続き注意が必要です。 ドル円相場は、2022年1月より円安傾向へ転換していましたが、3月中旬からは円高ぎみに転換しています。今週は、1ドル132円台から128円台での動きが予想されます。 今週は、引き続き銀行セクターの状況が中心的な関心事となるでしょう。またFRBやBOEなど、主要な中央銀行の金融政策が注目されます。日本、英国、カナダではインフレ率が、ドイツではZEW経済指数が発表されます。 先週の日経平均は、想定レンジを下ぶれしました。上値は目安のラインを170円ほど下回り、下値は目安のラインを620円ほど下回りました。今週の日経平均は、25日線（現在29650円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド-2σ（現在26830円近辺）が下値の目安になりそうです。 米国市場では地銀の経営不安がくすぶっており、VIXは依然として上昇傾向にあります。今週は、日本市場も不安定な相場となりそうです。 |
|
YS総合研究所はリンクフリーです。 リンクはトップページ（http://www.yslab.jp/）にお願いいたします。 
|
|
東証株価見通し コラム 日経225INDEXへの投資 安心銘柄の押し目買い投資 上昇中銘柄への投資 下降トレンド銘柄への投資 用語解説 |