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短期的見通し速報blog はじめました |
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 | 10/10更新 |
| グローバル・マネーの立場から日本市場への投資スタンスを考察します | |
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| 市場・投資に関する評論を随時掲載します | |
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| 10/10更新 | |
| 東証株価見通しに沿って投資にチャレンジします | |
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| 10/10更新 | |
| 安心12銘柄の割安ランキングです | |
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| 10/10更新 | |
| 株価上昇中の高値更新銘柄に積極的な投資を行います | |
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| 10/10更新 | |
| 下降トレンド銘柄の特徴を利用して投資を行います | |
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| 専門用語の解説です |
| 東証株価見通し |
| ☆強気材料 | ◇中立材料 ★弱気材料 | |
| 短期 10/10 更新 |
☆長期金利は米国+4.07%、日本+0.94% 金利差は3.13ポイントに拡大し、ドル円は円安方向 |
★ここ3日の高値更新銘柄数は 209→229→210と減少 直近安値更新銘柄数は 283→296→355と増加 高安更新数差は-74→-67→-145とマイナス幅拡大 個別銘柄は「売り」有利 ◇総合乖離率：+11.0%と中立圏 （高値圏：+30%以上乖離 安値圏：0%以下） ◇25日移動平均乖離率：+4.5%と中立圏 （高値圏：+5%以上乖離 安値圏：-5%より下方乖離） ◇サイコロジカルラインは67%と中立圏 （目安：75%以上で買われ過ぎ、33%以下で売られ過ぎ） |
| 中期 10/10 更新 |
☆イールドスプレッドは 日本：-5.4%、米国：-0.2と、日本が5.2ポイント割安 OECDによる2025年のGDP伸び率予想値は 日本+3.0%、米国+3.9%と0.9ポイント日本が下回る 総合すると、日本市場は米国市場より4.33ポイント（日経平均換算で84370円程度）割安 ☆日本企業の今期予想増益率は+2.5%とプラス ☆日経平均の総合乖離率は+11.0%とプラス ☆日経平均の終値は、 一目均衡表の雲（抵抗帯）の上 雲の上限+2589 ☆日経平均は200日移動平均の上 乖離率：+3.7% ☆NASDAQは200日移動平均の上 乖離率：+9.3% |
★世界的な短期金利の低下傾向と長期金利の上昇懸念 ★米中対立の激化や、中東における地政学的リスクの増大 ★今期予想PERの市場平均は、 米国S&P23.5倍に対し プライムは15.6倍、日経225平均は15.7倍 日本市場は米国市場に劣る ★日経平均の今期予想増益率は米国市場に劣る 日経225採用銘柄平均増益率は+2.5% 米国S&P平均予想増益率は+10.3% |
| 長期 06/26 更新 |
★日本の人口減少に伴うGDP停滞 ★欧州景気の後退、新興市場の下落、不良債権の増加に伴う中国経済減速などへの懸念 ★2017年12月現在、日本の個人金融資産1880兆円に占める株・投資信託の割合は15.4%（米国は46.8%、EUは27.4%） 日本は預金に偏重している（51.5%）が、投資の割合は増加傾向にある ★金利上昇がもたらす米景気後退への懸念 ★ウクライナ、中東、東アジアの地政学的リスク |
| ※ | 長期……社会的要因 中期……経済要因・企業業績・中期市場テクニカル要因 短期……短期市場テクニカル要因 |
| ■短期的な今後の見通し | ||||||||||||||||||||
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[市況] 10月9日、NYダウとナスダックは上昇しました。10月10日の日経平均先物は、前日比400円高で寄り付くと、午前中は410円高から90円高と上昇幅を縮め、午後は10円高から260円高の間で上下して、結局、20円高で取引を終えました。日経平均の終値は102円高の39380円で、出来高は15.07億株と高水準でした。高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナス幅を拡げました。個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態です。 空売り比率は、5日平均を下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。 10月9日の米国市場では、米景気の先行きに対する懸念が後退しつつあることを背景に、ハネウェル・インターナショナルやキャタピラーといった景気敏感株を中心とした幅広い銘柄で買いが優勢となりました。また、原油先物相場の上昇一服も追い風となりました。NYダウは続伸し、3営業日ぶりに過去最高値を更新しました。ナスダックも続伸しました。 10月10日の日本市場では、前日の米株式相場で主要3指数がそろって上昇した流れが引き継がれ、幅広い銘柄に買いが先行しました。外国為替市場で円相場が下落したことも追い風となりました。ただ、短期的な過熱感も意識され、朝高後は利益確定の売りや戻り待ちの売りが相場の上値を抑える展開となりました。日経平均は続伸しました。 [テクニカル視点] 日経平均は、9日線と25日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。 総合乖離率は+11.0%とプラス幅を拡げ、200日線との乖離率も+3.7%とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。3つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。 ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。 NYダウは、25日線と200日線の上にあり、9日線を上回りました。一目均衡表では雲の上にあります。ナスダックは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドは黄信号から青信号に変わりました。中期トレンドにも青信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日移動平均線と株価の乖離率の差は、-5.6ポイントとマイナス幅を拡げ、日経平均が2210円ほど割安であることを示しています。一方、NYダウとの差は、-4.1ポイントとマイナス幅を拡げ、日経平均が1610円ほど割安であることを示しています。 日経VIは28.68と前日より低下し、VIXも20.86と前日より低下しました。両指数ともに、投資家が相場変動に警戒を強めているとされる目安の20を上回っています。NYダウと比べて、日経平均は弱い状態であり、前日比で弱さは拡大しました。 [ファンダメンタルの現状認識] 市場は現在、「中国景気が世界経済に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナをめぐる地政学的リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。 米国の4～6月期のGDP確定値は前期比年率3.0%増で、改定値の3.0%増から変わりませんでした。また、4～6月期の米企業の決算は、まちまちです。 米国の7月の製造業受注、8月の鉱工業生産指数、8月の小売売上高、9月のISM非製造業景況指数、9月のシカゴ購買部協会景気指数、9月のミシガン大学消費者信頼感指数、9月のニューヨーク連銀製造業景況指数、9月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、8月の耐久財受注、8月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、9月のISM製造業景況指数、9月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は市場予想を下回りました。経済指標は10勝2負で、景気面では強気材料ですが、利下げ幅が縮まるという面では弱気材料です。 米国の9月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比25.4万人増で、市場予想の15.0万人増を大幅に上回りました。また、失業率は4.1%で、前月の4.2%から改善されました。雇用は、景気面では強気材料ですが、利下げ幅が縮まるという面では弱気材料です。 米国の7月の中古住宅販売件数、8月の住宅着工件数、9月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、8月の中古住宅販売仮契約指数、8月の新築住宅販売件数は市場予想を下回りました。7月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+5.9%で、市場予想と一致しました。住宅関連の指標は4勝2負で、景気面では強気材料ですが、利下げ幅が縮まるという面では弱気材料です。 米欧日の金融政策に目を向けます。 FRBは9月のFOMCで0.5%の大幅利下げを決定しました。 ECBは追加の利下げを実施し、中銀預金金利を3.5%としました。 一方、日銀は、0.25%の金利水準を維持しています。また、ETFの買い入れ終了、YCC（長期金利の誘導）の終了、国債買い入れの減額を決定しています。 金融不安の気配を知る上で目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標であるロンドン銀行間取引金利（LIBOR）は、今年に入り上昇を続けています。直近では、9月26日が4.8652%、9月27日が4.8549%、9月30日が4.8537%と、ここ5年の最高値圏からはピークアウトしています。なお、2021年9月9日の0.1141%が直近の最低金利で、2023年10月10日に記録した5.6873%がここ5年の最高金利です。 日経平均採用銘柄全体では、予想PERが15.74、PBRが1.38となっています。直近の四半期決算発表にともない、予想ROE（企業の今期収益力の見通し）は8.8%となり、これは3か月前より0.1ポイント悪化しています。また、今期予想利益の伸び率は+2.5%で、こちらは3か月前より1.7ポイント改善されています。 イールドスプレッドは、日本-5.4、国-0.2と日本が5.2ポイント割安ですが、OECDの2025年予想実質GDPの伸び率（日本+3.0、米国+3.9）は0.9ポイント日本が下回っています。これらを総合すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より4.33ポイント（日経平均換算で84370円）割安となっています。 [今後の見通し] 日経平均は、前日のNYダウの上昇と連動して上げました。NYダウに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は-1.1%となり、日経平均は110円の割高から430円の割安に転換しました。プレミアム値は、ここ一週間、-430円～+110円の間で推移しています。 日米の長期金利の差は、3.10ポイントから3.13ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。 テクニカル面では、米国市場は短期的には上昇トレンドで、中期的にも上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。 ファンダメンタル面も見てみましょう。LIBOR銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムに対する懸念があることを示しています。欧州の金融機関の健全性が疑問視されています。 中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。 米国では、経済のハードランディングを避けるべく、0.5%の利下げが決まりました。対ドルで円安が進みにくい状況です。 ECBは利下げを継続しています。 10月10日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数や、ノーベル賞（文学賞）の受賞者発表、9月消費者物価指数（CPI）などが注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の推移も株式相場に影響を与えそうです。 きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを280円ほど下回り、下値は目安のラインを590円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド+2σ-200円（現在39900円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド+1σ-200円（現在38690円近辺）が下値の目安になりそうです。 日経平均は続伸しました。下値を切り上げる展開が続いており、心理的節目の4万円を越えられるかどうかが、目先の注目点です。 | ||||||||||||||||||||
| ■今週の日経平均の動きと投資スタンス | ||||||||||||||||||||
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[ファンダメンタルの現状認識] 先週の米国市場では、米経済がソフトランディングに向かうとの期待と、中東情勢緊迫化への懸念が交錯しました。株価指数は、9月の雇用統計が良好だったことを受けて上昇しました。 中長期的には、「中東情勢の緊迫化」「ウクライナ紛争の長期化」「東アジア情勢の悪化」「金利上昇と世界経済の減速」「エネルギーコストや生産・供給コストの上昇」「中国の不動産バブル崩壊」「スタグフレーション到来」といったリスクが意識されています。 2025年の名目GDP予想値を勘案すると、日米市場のイールドスプレッドの差は、日本市場が4.36ポイント割安であることを示しています。割安の要因は、PERの差（S&P500のPERは23.5、日経平均採用銘柄の今期予想PERは15.6）や金利の差、GDP伸率の差などです。2024年の日米のGDP伸び率の差が、OECD予想値に比べて4.36ポイント拡大する（日本が下方修正されるか、米国が上方修正される）か、または日経平均採用銘柄の今期予想PERが48.7程度になるか、あるいは日経平均が120760円程度となれば、日米市場は均衡する、と解釈できます。中長期的には、日本市場は82130円ほど割安です。ファンダメンタル的には、日本市場は82130円ほど魅力に欠けた状態である、とも言えます。 [日経平均上昇の条件] 日経平均がさらに上昇するためには、
などの環境が必要です。 最近の動きを見ると、
[テクニカル視点] 直近の日経平均株価は、一目均衡表の雲の上にあります。総合乖離率は+5.8%とプラス幅を縮め、200日移動平均線乖離率も+2.0%と前週よりプラス幅を縮めました。3つの要素すべてがプラスであり、中期的トレンドには青信号が点灯しています。また、日経平均は9日線と25日線の上に位置しており、短期トレンドにも青信号が点灯しています。 日経平均とナスダックの200日線乖離率の差は-6.7ポイントとマイナス幅を拡げ、日経平均が2590円ほど割安であることを示しています。また、NYダウとの差は、-5.6ポイントとマイナス幅を拡げ、日経平均が2160円ほど割安であることを示しています。 NYダウは、9日線・25日線の・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。ナスダックも、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が、中期トレンドにも青信号が点灯しています。 日本市場はNYダウとナスダックの双方に対して弱い状態です。米国市場のボラティリティーを示す指標であるVIXは、19.2と前週より上昇しました。日経VIは25.1と前週より低下したものの、依然として20を大きく上回る高水準にあります。 [今週の見通し] 米国市場では、「米景気後退」「中東情勢や東アジア情勢の悪化」「ウクライナ危機」「インフレと金利上昇」「EU圏のエネルギー不足」「中国の不動産バブルの崩壊」「信用収縮にともなう金融市場の混乱」などがリスク要因として意識されています。 直近のLIBOR金利は上昇傾向にあり、金融不安の再燃に引き続き注意が必要です。 ドル円相場は、6月につけた162円台をピークに、円高方向に転換しています。今週は、1ドル149円台から146円台での動きが予想されます。 今週の米国では、9月の消費者物価指数（CPI）、FOMC議事録、FRB高官の発言、主要企業の決算などが中心的な注目点となるでしょう。また、9月の生産者物価指数（PPI）、10月のミシガン大学消費者信頼感指数、8月の貿易統計などが発表されます。米国外では、ドイツの8月の製造業受注や8月の鉱工業生産指数、英国の8月の月次GDPや8月の工場稼働率などが発表されます。 先週の日経平均は、想定レンジを上ぶれしました。上値は目安のラインを490円ほど上回り、下値は目安のラインを1170円ほど上回りました。今週の日経平均は、ボリンジャーバンド+2σ（現在39770円近辺）が上値の目安に、25日線（現在37580円近辺）が下値の目安になりそうです。 今週の日経平均は、先週末の円安ドル高を受けて、週初はボリンジャーバンド+2σを目指す動きとなるでしょう。その後は乱高下が続きそうです。 |
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